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券商私募展望2017 A股水牛转向业绩牛可期

作者:私募网采编员文章来源:转自中国私募网发布日期:2016-12-20 3:01:06
长江商报消息券商私募展望明年行情,A股或现慢牛格局
 
  年关将近,券商纷纷召开2017年度策略会,私募也开始发布策略报告,其中券商看多者占大多数,私募则是谨慎乐观。其主要观点为A股将现慢牛格局,驱动逻辑从水牛转向“业绩牛”。
 
  从水牛转向“业绩牛”
 
  方正证券(601901,股吧)首席经济学家任泽平指出,大类资产正在从房市债市向股市轮动,经济L型探底、供给出清和温和通胀有利于企业盈利继续改善,驱动逻辑从水牛转向“业绩牛”。
 
  华泰证券(601688,股吧)认为,A股市场运行的主导因素已经从分母端贴现率过渡到分子端企业盈利,这一轮“盈利牵牛”行情的持续性将大过2011年以来的任何一次。伴随着企业扩大资本开支意愿逐步恢复,实体经济将逐渐走出偿债长周期并进入补库短周期。同时,2017年供给侧改革等制度红利释放,A股公司盈利能力进入久违的可持续修复期,A股市场将呈现慢牛格局。
 
  武汉中金联合资产管理有限公司投资总监、红凡一号基金拟任基金经理杨锐认为,监管趋严,题材炒作受到抑制,企业必须靠业绩来说话。
 
  杨锐分析,目前宏观环境对股票和商品十分有利,企业盈利持续改善;近期房市债市大涨之后受到政策调控,股市性价比高,大类资产再度轮动,从债市、房市转向股市和商品;经济L型软着陆,消除尾部失速风险;房市调控及债市的去杠杆,将增加资金流入预期,按下葫芦浮起瓢,潜在的增量资金来自银行、保险、私募、产业资本等,近期保险频频出牌,房市债市调控后明年资产更荒,银行保险资产配置压力加大;监管趋严,题材炒作受到抑制,企业必须靠业绩来说话。
 
  深圳阜华资产管理有限公司首席策略官周宏杰指出,宏观面上,经济仍有下行压力,但供给侧改革的深入推进有助于压缩下跌空间。去产能改善供需关系,工业部门走出通缩,企业盈利持续改善;去库存大幅降低房地产市场存销比,提升地产商补库存冲动;去杠杆推动货币政策趋于保守,抑制资产价格泡沫,缓解金融风险。从这个角度看,判断2017年投资需求将保持相对稳定,制造业投资在盈利驱动下将止跌回稳。
 
  重成长不放弃周期
 
  投资策略方面,中金公司建议两条选股路线:一是精选大消费,主要在医药、TMT、教育、物流、食品饮料、家居等与消费相关领域精选个股逢低吸纳。二是阶段性关注政策与改革预期支持且估值合理周期性板块,低配地产、零售、航空等。
 
  配置方面,杨锐认为,在资产荒重现下,本轮蓝筹引领的反弹行情短期或有望轮动至券商、保险及银行等大金融板块、PPP、“一带一路”等基建模板或需等待适度回调后的介入机会;在当前去杠杆抑泡沫总基调下,继续深挖业绩与估值匹配的绩优蓝筹股,如家电、乳制品、白酒、汽车等低估值稳增长绩优价值股;年初迄今深度调整且短期具备催化剂的体育、教育、环保、大健康、传媒、信息安全等板块中的优质成长股。
 
  此外,杨锐指出,主题性机会也值得关注,深港通受益的券商板块,股权转让(包括举牌、股权冻结、实控人变更)、借壳重组、高送转(次新股、含权、填权)、摘帽保壳等热点等。
 
  深圳阜华资产管理有限公司首席策略官周宏杰认为,结构性机会年初看农林牧渔,年中看国企改革。明年国企改革的力度,将会超出大多数人的预期。农业这个主题被着重提,明年肯定会有投资机会。
 
  周宏杰指出,明年的投资机会在两个主线,全球经济复苏大周期,中国经济体制机制大改革。 经济复苏首先表现在大宗商品的价格上涨,另外叠加中国的供给侧改革,看好油气、有色铜铝、钢铁和农业。分行业来看,原油价格的回升带来投资的复苏,油气设备值得重点关注;有色行业的铜铝价格涨幅较小;铜铝过剩严重,行业负债率高,将是继钢铁煤炭去产能后的又一个去产能工作重点。中国经济改革的重头戏是国企改革,国企改革的重点是混合所有制改革。


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