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百亿量化私募巨头又有新动作!九坤投资要全市场选股捕捉Alpha

作者:文章来源:转自私募排排网发布日期:2021/6/15 16:35:27

在量化私募圈,素有“北九坤,南幻方”、“四大天王”的说法。经过市场多轮大浪淘沙,头部阵营重新洗牌,而九坤投资始终屹立潮头,并成长为规模超过400亿的量化私募巨头。

九坤的掌舵人有两位:王琛、姚齐聪,他们分别拥有清华大学数学物理学士、计算机博士学位,北京大学数学学士、金融数学硕士学位,曾就职于华尔街顶级对冲基金千禧年,拥有13年量化投资经验。国内顶级学府教育+计算机、金融复合背景+国外顶级对冲基金经历,两位掌舵人的经历几乎是量化玩家的满分背景板。

纵观量化领域的几家巨头,论综合实力,九坤一直处于中国量化投资行业的第一梯队,连续4年获得中国私募金牛奖。论优势,九坤拥有丰富的交易策略,具有竞争力的策略和技术,完善的人才梯队建设,国内市场领先的交易基础架构。

进一步走进这家量化私募基金管理人,我们会发现更多量化界的神秘和有趣之处。

双轮投资发动机: 传统量化因子模型+AI技术

踏入量化领域,数据、因子、策略、交易、机器学习、AI等这些关键词就会一涌而来。对于量化投资机构来说,面对瞬息万变的资本市场,唯有对策略和技术进行快速的演进优化,才能一直破浪前行。

驱动九坤投资在策略和技术上快速迭代的,正是它的双轮投资发动机。据了解,九坤是国内量化界最早举起大量因子统计挖掘的私募。他们有一批富有因子挖掘和组合优化经验的因子模型研究员,数万的因子积累alpha是家常便饭。

近几年,九坤还厚积薄发重金投入AI算法。过去两年间,他们招聘的投研技术人员中70%都具有AI方面的研究经验或工作背景,并投资过亿建成了用于策略研究和交易的AI超算集群,60%的投资已经由AI算法驱动。

重推股票优选策略,全市场全方位捕捉Alpha

目前,九坤的交易策略非常丰富,涵盖股票量化对冲、量化指数增强,以及期货CTA等。近年,九坤还重点推出了股票优选策略产品。

相较于当前常见的沪深300、中证500指数增强等策略,九坤股票优选策略放开了对特定指数增强风格的限制,允许持仓组合按照alpha高低灵活调整一篮子股票的风格,在保持足够分散度的基础上追求中长期绝对收益。

量化alpha的优势在于宽基选股。不同于量化指增跟踪于某一指数,量化选股策略基于选股模型进行全市场选股,这样的策略能更有效地把握市场多种风格贝塔,全方位捕捉阿尔法。历史不断证明,市场大小盘风格存在轮换,量化选股策略在一定程度上减少了投资者在大小盘指数上的“选择焦虑”。

在产品设计上,九坤股票优选策略对每笔份额进行3年期的最低投资期限限制。对于这样的安排,九坤投资表示,这是从超额积累和长期投资两个出发点进行考量。市场本身的波动在拉长的投资期限中更加温和,更重要的是超额部分通过锁定期复利增长,三年后可以提供一个很厚实的安全垫,从而不需要过分担心期间的大盘波动。以九坤投资所管理股票类产品的申赎统计来看,投资期限越长,投资人的胜率会显著升高。

优中选优,自主培养新生军,建立人才梯队

长期投资私募基金,投资人会非常看重团队背景和团队稳定性。

据渠道了解,九坤的团队总规模超过200人,其中投研和技术团队超过130人,90%毕业于清华、北大和美国常青藤院校,拥有数学、物理、计算机等专业的博士、硕士学历。

除了在全球招募具有成熟经验的量化策略和技术人才外,九坤非常注重对人才的自主培养和管理。据了解,从2014年起,九坤就开始从国内清北高校和北美常青藤招聘应届生,每年接收国内外顶尖高校简历超过2000份,优中选优,校招录取率仅为6%。

2020年,九坤投资还专门推出针对全球本硕博应届生的百万年薪“梧桐计划”、雁栖计划。此外,连续四年举办的“UBIQUANT CHALLENGE量化新星挑战赛”,吸引了超过2000名学生,1000支队伍参加,从中选拔出了大量优秀人才,为公司的未来发展持续储备了新生力量。

目前,九坤还在不断拓宽人才来源途径,吸收成熟、经验丰富的基本面投资经理、海外知名对冲基金有意归国发展的量化人才。2020年,九坤专门推出了针对华尔街对冲基金顶尖量化人才的“百万美元年薪”招募计划,持续吸纳了大量来自全球各地的科技、金融人才加入九坤。

A股市场蕴含丰富的阿尔法机会

在九坤投资看来,持续的资金流入保证了A股市场流动性充裕。“房住不炒”的政策已经非常明晰,地产投资性价比下降,资金需要新的投资出口。而去杠杆+打破刚兑增加了大量的权益类资产配置需求,理性养老金、保险资金也逐步放开权益投资限制。除了“内循环”中活跃的资金,全球资产也呈现持续的流入态势。QFII,RQFII更加开放,国内疫情控制有力,促进A股吸收全球资金。

另一方面,交易机制的不断完善也是他们看多A股市场的另一重要因素。注册制试点;上市公司违规成本不断提高;A股金融衍生工具多样化;公募转融通业务增加券源供给;交易制度和交易品种鼓励更充分的定价——股指期货继续恢复、科创板和创业板涨跌幅限制放宽、试点日内单次回转交易提上日程,扫清了A股未来发展障碍。

九坤投资表示,中国A股市场具有丰富的投资机会,而且超额收益也仍将维持在较高水平。

风险提示:

本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈,仅代表个人观点。市场有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。


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