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周期股大跌白酒股反弹,全球加息潮风声鹤唳,中国会跟进吗?

作者:文章来源:转自私募排排网发布日期:2021/3/26 9:41:08

近几年电子烟可谓是疯狂造富,但是快速发展的电子烟行业或将迎来最强紧箍咒,相关上市公司股价更是先跌为敬,A股千亿市值牛股也是险遭跌停。

在3月22日下午,工业和信息化部、国家烟草专卖局针对烟草专卖法实施条例的修改,向社会公开征求意见。拟增加的“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”条款受到市场关注。

消息一出,电子烟行业哀嚎一片,美股、港股、A股相关概念股无一幸免。电子烟头部品牌悦刻的母公司雾芯科技股价大跌跌幅47.84%,电子烟生产商思摩尔国际大跌27.22%,悦刻经销商爱施德开盘直接跌停。思摩尔国际大股东亿纬锂能盘中逼近跌停,收盘大跌15.85%,市值足足蒸发233亿元。亿纬锂能当天在互动平台澄清称,公司是行业内具有领先地位的锂电池制造商,为国内外知名企业供应电子雾化器电池,不涉及电子烟的制造和销售。

白酒反弹周期股大跌,抱团股难言调整到位

2021年以来周期股行情可谓是一飞冲天,钢铁股不仅具备“钢铁般意志”,行业指数也是大涨17.35%排名第一,银行指数大涨10.82%排名第二,机构抱团的医药、食品饮料板块则被杀跌至谷底。

自2月18日开启的调整以来已经过去一个多月,随着杀估值告一段落,白马股已有反弹迹象。3月23日,两市维持震荡下行,沪指一度失守3400点,三大股指盘中跌幅均超1%,创业板指更是大跌近2%。前期领涨的有色、钢铁、煤炭等周期股领跌,更有方大碳素、云铝股份等多只周期股跌停。

白酒股绝地反杀走强,截至3月23日收盘,金徽酒涨停,金种子酒涨超7%、迎驾贡酒、口子窖涨超5%,老白干酒、青青稞酒、今世缘涨超2%。茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份反弹幅度较小,分别上涨0.30%、1.06%、1.72%、0.04%。

目前A股整体仍然处于调整的状态,尤其是抱团股的回调幅度较大,周期股则涨幅较大,对于如何看待当下周期股与抱团股的投资价值,把脉投资总经理许琼娜指出,抱团股估值高已经不是一天两天,如果回调才1个月不到就认为能重拾升势,这种可能性不大。而周期股已经低估了很久,机会比较大,但是由于周期股股价历来弹性很大,很容易表现出“大涨又大跌”,普通投资者把握起来会较难,但中长期投资的性价比会更好。

奶酪基金董事长、基金经理庄宏东认为,A股杀估值有可能持续,但短期会否剧烈杀估值不好说。此前高估资产受益于流动性宽松,估值过度扩张,产生泡沫,存在较大下行压力。在通胀预期下,随着流动性的边际温和收紧,此前因为估值扩张而大幅上涨的板块将面临回调风险,也因其透支了未来多年的业绩成长,投资性价比不高。看好估值处于历史低位,投资性价比凸显的保险、家电、地产、银行等板块的龙头公司。

赤祺资产则称,短期回调是布局长期投资机会的较好时机,后续可逢低布局一季报超预期品种。建议关注估值处于相对低位、受益经济复苏带动的顺周期行业,如有色金属、化工等。产业维持高景气度的锂电池、新能源产业链上游领域以及估值回到合理区间,业绩稳健的消费细分领域,包括白酒、医药里的CRO、医疗等。

新兴国家紧急加息,中国跟进加息概率较小

全球已经进入到资源国为主的加息周期。近期,巴西、土耳其、俄罗斯先后加息,成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。

以巴西为例,虽然目前巴西的疫情依旧很严重,经济也并没有恢复,但是巴西中央银行在3月17日宣布,将基准利率从2%上调至2.75%,这也是巴西央行自2015年7月以来首次加息。俄罗斯中央银行也在3月19日宣布,将基准利率提高至4.5%,这还是俄罗斯自2018年年底以来首次提高基准利率。不仅如此,市场还预期韩国、泰国、印度等将于1-2年内加息。

全球大放水的背景下,通胀预期高企,全球加息大潮已经来临?中国是否会跟进加息?流动性将如何影响中国的资本市场?上述热点话题一时间也是满屏喧嚣。在私募人士看来,少数经济体率先加息,与其国内的通胀水平与资产泡沫有关,目前中国的流动性偏向宽松,跟进加息的概率较小。

至于巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场率先加息的原因,明泽投资董事总经理马科伟分析称,各国的货币政策目标不尽相同,但主要以温和通胀、充分就业、经济稳定增长和国际收支平衡为基础,2月份俄罗斯和巴西通货膨胀分别达到5.7%、6.2%,导致国内通胀走高,近期美元升值也给俄罗斯和巴西货币带来贬值压力,所以央行不得不提高利率。反观我国的货币政策自主性较强,不发生急转向是货币政策的基本要求,且央行的货币政策工具也非常丰富,短期加息的可能性不大。

马科伟认为,2021年货币政策大概率继续保持稳健中性,财政政策更加积极,整体稳杠杆和防风险的优先级提高,央行也会兼顾流动性管理工具与金融监管政策。在这个框架下,权益资本市场会更注重回报率,加上十四五规划资本市场改革施工图的逐步明确,我国资本市场的开放有序推进,上市公司质量将明显提升,在全球资产配置市场的价值更加凸现,对中国资本市场一定程度上利好。马科伟也表示,随着疫情逐步稳定,对国内市场参与的机构提出了更高的交易能力要求,在具体投资上,建议投资者拥抱盈利能力更强而非预期更强的底层资产。

把脉投资总经理许琼娜也认为,新兴市场被迫加息,主要是由于这些新兴国家的资产涨幅泡沫巨大,例如土耳其去年的房价涨幅全世界第一,所以通过加息使自己国内的资产泡沫软着陆,会优于等美国加息后,资本外流被又一次薅羊毛会更好一些。

至于中国为什么会按兵不动,许琼娜认为是因为国内资产并未出现大幅泡沫。例如房子,只是少部分城市有些许涨幅,大城市依然是下跌或稳定的,房住不炒并没有放开过。同时,股市目前还在3400点,去年涨幅较大的只有各种茅,而这类型“茅”股充其量也就占A股总数量的5%,而且经过近期的白马股杀估值,也已经处在陆续回归合理估值的过程。所以整体来看,中国并没有严重的泡沫问题,那么也就是不太需要进行大力度加息动作。

奶酪基金董事长、基金经理庄宏东也表示,外国新兴市场加息是因为之前流动性过于宽松,导致短期内通胀反弹趋势比较显著。庄宏东认为中国加息概率比较小,理由是中国去年流动性释放的幅度并不大,目前通胀水平控制较好,通胀预期比较稳健,加息的预期较低。目前国内的流动性还是偏宽松,政府也表态会维持流动性平稳。现在市场主要担心作为国内流动性一部分的外资,可能随着海外国家加息,海外资产的吸引力上升,引发外资流出,这对整体的流动性会有一点影响,但影响很小。

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