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需求旺季叠加政策利好,水泥板块上演大爆发,“泥茅”日赚1亿元

作者:文章来源:转自私募排排网发布日期:2021/3/16 16:35:12

3月交易日已过半,A股可谓是溃败不已。截至3月15日收盘,A股主要核心指数全部翻绿,创业板跌幅深度达到9.27%,中小板指大跌7.76%,沪深300指数跌幅达5.64%,上证指数下跌2.54%。

从行业表现来看,前期热门板块国防军工、食品饮料、生物医药、新能源、科技等跌幅居前,钢铁等低估值周期板块涨幅坚定,钢铁指数更是跑赢食品饮料23.77个百分点。

估值太高总会有回归的一天,在高估值品种调整的同时,低估值品种被资金青睐,行业景气度提升的顺周期行业更是大幅回暖。对于近期市场而言,在利率收紧预期以及低估值抗风险等因素下,包括有色、水泥、地产、银行在内的行业配置可攻守兼备。

“泥茅”日赚1亿元,碳中和”概念堪称上周最强主线

上周碳中和”概念成为最强主线,环保、水泥、电解铝等多个细分子行业表现活跃,电力板块更是掀涨停潮,板块内市值最大的“电茅”长江电力更是在大盘调整之际股价还是创出历史新高。

受益于碳中和”概念的还有水泥板块。2月份以来,水泥指数逆势大涨超13%,随着碳中和政策的推进,上周更有包括上峰水泥、鄂尔多斯、青松建化、宁波富达、中材国际等在内的多只水泥股股价涨停。

3月下旬以来,水泥又将迎来旺季。据媒体报道,3月11日起,长三角沿江地区熟料价格再度上调20元/吨,装船价上调至400至410元/吨,价格已恢复到节前的水平。

海螺水泥还是水泥行业中唯一市值超千亿的个股,作为“泥中茅台”,海螺水泥的业绩快报显示,2020年公司营业收入约1762.43亿元,同比增加12.23%;归属于上市公司股东的净利润约351.30亿元,同比增加4.58%。也就是说,虽然受疫情影响,“泥茅”在2020年还是实现了日赚1亿元的小目标。

对于水泥板块来说由于水泥是二氧化碳排放量较大的行业,碳中和碳达峰背景下,技术性减排和产能政策的结构性减排,有利于快速淘汰落后产能,利好水泥价格上涨。并且在春节后,随着下游施工陆续复苏,水泥需求维持回升的态势,而且目前需求并未完全释放。

虽然部分企业降价抢占市场,但随着需求的全面恢复,水泥价格有望企稳回升,前期价格已经调得很低的区域,已经呈现企稳并尝试推涨的意愿。未来水泥行业集中度有望进一步提升,具备先进技术和环保设备配套齐全的龙头企业优势明显。

“碳中和”推动水泥提质增效,龙头企业优势明显

在核心资产连续大跌近一个月后,低估值行业逐步受到资金青睐,水泥板块就是其中之一。由于目前水泥板块的整体估值依旧偏低,相对其他周期板块也是涨幅有限,具备盈利修复与估值提升空间。并且,在水泥行业纳入碳排放交易体系后,不仅有利于水泥行业中长期供给侧的总量控制和优化,对于水泥龙头来说,更是能够凭借规模与技术优势获得更多超额收益。

至于如何看待今年近期以来水泥板块的异动,以及水泥板块后市投资价值如何,私募排排网也就此采访了包括芬德资本首席策略师陈杰城、 华炎投资基金经理方翀、奶酪基金董事长庄宏东、明泽投资董事总经理马科伟在内的私募。

芬德资本首席策略师陈杰城:水泥板块仍有投资价值

水泥板块的强势有三方面原因:一是在“碳中和”的大背景下,市场预期拥有良好碳排放基础数据的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场;二是我国处于新一轮的经济复苏上行周期当中,水泥行业作为周期性板块之一,仍将继续受益经济上行周期。第三,从估值的角度看,中材国际市净率1.55倍、上峰水泥市净率2.72倍、鄂尔多斯市净率2.44倍、青松建化市净率1.11倍、宁波富达1.88倍,可见水泥板块的整体市净率并不算高。

综合来看,水泥板块受益于经济上行周期、“碳中和”大背景、整体估值在中枢下方等因素,仍具有投资价值。鉴于近期市场的大幅震荡,价值回归是主基调,建议侧重关注板块中的低估值品种。

华炎投资基金经理方翀:产业升级过程中会有不错交易性机会

从3月15日早间披露的行业数据看,整个和基建、房地产相关的建材数据都有较好的表现。我认为主要是得益于最近两年地方债规模的扩张,不少项目去年上半年受制于疫情,而去年下半年开始纷纷进入实施阶段,为此也带动了整个建材需求的提升。

两会重点提及的“碳中和”的远景目标则将在未来倒逼水泥等高耗能行业加速进行提质生效,尽管目前尚未看到相关的政策及具体实施方案,但水泥将成为重点碳减排行业已是业内共识,未来一旦相关政策出台或将对行业产生巨大影响,拥有良好碳排放数据基础的水泥行业将可能优先纳入全国碳交易市场。因此,落后产能加速退出的预期以及经济复苏下需求扩张的预期有望进一步推高了水泥行业的景气度,产业升级过程中或有不错的交易性机会。

奶酪基金董事长、基金经理庄宏东:行业龙头有望维持较高盈利水平

水泥是碳排放大户,燃料燃烧和原料分解,都会排放大量含碳气体。今年,政府工作报告将“碳达峰、碳中和”列为重点任务,将加速水泥行业的供给侧改革。过去很长一段时间,我国水泥行业在环保限产的政策下,大量中小水泥企业关停,留存企业实行错峰生产、行业产能受到限制。

此外,环保整治也使得矿山资源日益稀缺,也淘汰了一批没有采矿权的中小型水泥厂商。随着“碳达峰、碳中和”的提出,未来水泥行业去产能的力度将更大,水泥的价格维持高位的确定性更高。从需求看,水泥的需求已经从去年受疫情影响的低估中恢复过来,随着基建开工的回暖,1-2月,水泥产量同比增长61%。

综上,环保政策下的供给侧改革和开工回暖的需求改善,给环保设施较好龙头企业带来利好,行业龙头有望维持较高盈利水平。

明泽投资董事总经理马科伟:个股猛涨已将长期利好短期化

水泥行业碳排放占当前全国碳排放总量约13.5%,在碳达峰和中和目标的背景下,也将较快纳入碳交易市场。头部水泥企业有望通过全国碳交易市场将自身在生产技术以及环保水平上的优势转换为一定的经济效益,生产工艺落后、环保水平较低的小企业成本抬升,或将被加速淘汰。可以认为这是新一轮的供给侧改革。

投资者需要注意的是,近期相关股票的大幅上涨存在将长期利好短期化的现象,部分个股的回报率已经降至较低的水平,建议注意相应风险。我国能源结构改革是漫长的过程,在我们的投资框架里会兼顾投资回报率和社会责任,而不是盲目炒作。

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