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茅台也不香?白酒医药大崩盘,最牛基金大跌7%,百亿私募大撤退?

作者:文章来源:转自私募排排网发布日期:2021/2/23 9:15:44

又是亏钱的一天!A股三大指数周一集体收跌,沪指下跌1.45%、深证成指下跌3.07%、创业板指大跌4.47%。两市合计成交1.29万亿元,但北向资金净卖出11.14亿元。行业板块也是涨多跌少,钢铁、有色金属、采掘等顺周期板块大涨,食品饮料、医药生物、家用电器等机构抱团股集中板块重挫。

白酒指数大跌6.61%,板块内山西汾酒、百润股份、酒鬼酒跌停,五粮液大跌9.10%,泸州老窖、洋河股份跌超8%,贵州茅台下跌6.99%,股价失守2300元关口。截至四季度,招商中证白酒指数有89.69%的资金用于投资股票,该基金成立以来的收益490.41%,近两年收益更是高达252.42%,作为一只穿越牛熊的指数基金,招商中证白酒也是大跌7.84%,创近期跌幅之最。

不止白酒,医药板块同样“哀鸿遍野”。万泰生物、通策医疗跌停,泰格医药、药明康德均跌超9%,云南白药、片仔癀、爱美客、爱尔眼科等热门医药股均大跌逾7%。葛兰主理的中欧医疗健康基金前十大重仓股就包括爱尔眼科、药明康德、凯莱英等,2月22日的基金净值下跌幅度也是达到5.28%。

不止A股,港股也是剧烈震荡。恒指跌幅超1%,恒生科技指数大跌5.53%,科技巨头、互联网医疗股普跌,平安好医生跌超8%,阿里健康跌超7%,小米跌超5%,腾讯控股跌超3%。

最新仓位指数81.16%,百亿私募已撤退?

抱团股大跌,私募撤退了吗?从私募基金1月收益来看,纳入私募排排网统计排名的24457只对冲基金今年以来的平均收益率为1.60%,虽然跑赢同期上证指数,但并未跑赢沪深300指数涨幅。16707只私募基金1月获得正收益,赚钱私募占比为68.31%。

另从私募仓位指数来看,截至2月12日,国内股票策略私募仓位指数为81.16%,仓位依旧处于近期高位。从不同规模股票策略私募机构的仓位指数来看,百亿股票私募最新仓位指数85.91%、50亿股票私募最新仓位指数83.84%、20亿股票私募最新仓位指数81.65%、10亿股票私募最新仓位指数80.95%、1亿股票私募仓位指数最低,仅为79.25%。

百亿私募在去年12月下旬最高仓位升至88.45%,进入今年1月份以来,百亿私募已经在逐步减仓,平均仓位从此前的87.34%降至86.13%。2月份既有春节假期影响,交易日也是全年最低,百亿私募在2月份继续降低仓位,目前平均仓位为85.86%。

市场对于机构抱团股瓦解的讨论依旧热烈,也有百亿私募认为无需太多去猜测市场风格。进化论资产指出,在当前的经济基本面以及流动性背景下,猜市场风格没有必要,投研团队应该把更多精力放在深度研究并跟踪具备长期竞争力的企业上。公司看好互联网龙头、物业、教育、消费以及海外半导体龙头公司的长期竞争力,关注美联储货币政策的边际变化。

顶流公募疑似调仓,私募继续看多机构抱团行情

不止私募,公募也是频现调仓换股操作。以傅鹏博管理的睿远成长价值混合为例,在牛年开市第一天,其重仓股中有7只个股下跌,包括茅台、立讯精密等跌幅超2%,3只上涨的个股涨幅也仅在0.3%-1.5%,当天该基金的估值为下跌1.02%,但是实际净值却上涨0.23%。在2月19日,该基金再次实际净值与估值的较大误差。有结构认为,在核心资产大涨之后,公募基金已经开始换仓,而这也是近期抱团股重摔的原因之一。

榕树投资指出,当前估值过高的蓝筹白马公司出现回调,中小市值公司接力上涨的情况表明市场风险偏好正在提升,有利于市场后续持续走出牛市行情。前期涨幅积累过大的蓝筹白马经过近期的调整后,在基本面持续向好的带动下,后续仍将重回上升轨道。龙头白酒公司出现一定跌幅,主要与机构资金的调仓换股有关,而非基本面因素。龙头白酒公司年初至今累计涨幅达20%以上,短期来看也存在一定的回调压力。但是投资就是投未来,拉长时间来看中国的消费升级远未结束,而白酒是消费行业最好的赛道。

明泽投资在今年年初就提出,50-300亿市值的股票表现将会更好。虽然近期抱团板块下跌,但明泽投资董事总经理马科伟认为抱团并没有瓦解,今年应该是大盘股重新估值的元年。目前看好券商、环保、化工和农业板块,其中券商和环保板块业绩确定性强、基本面持续改善,属于估值修复;农业和化工板块主要看好能够实现进口替代的细分领域。马科伟提示,近期要格外注意交易风格,不能长期去持有,因为现在市场波动比较大。

赤祺资产认为,白马股回调属于短期技术面调整。节后白酒、新能源等机构抱团板块大幅回调,而周期板块崛起。市场风格可能切换到低估值板块,预计白马股的回调更多是短期累积涨幅过大的正常调整,基本面并未变化,阶段性回调后有望重拾升势。操作上建议持股待涨为主,一方面可关注有色、工程等顺周期板块,全球疫情好转将改善经济增长预期,另一方面可在下跌中逢低关注新能源汽车,旅游,软件等板块。

华炎投资基金经理李元凯表示,主流抱团资金对货币政策二季度收紧的预期共识较高,导致高位抱团股出现明显的下跌走势,一些小市值的低价小盘股出现明显的上涨行情。但是后续操作依然要关注200-500亿市值的低估行业龙头进行操作,一方面是公司的盈利能力以及行业地位确定性高,另一方面是公募抱团在2021依旧是大概率事件。

圆融投资股票部总经理王将向私募排排网介绍,对于中小盘股的逆袭需要一分为二地看待。此前关注度较低、具备市值成长空间、质地优良的中小盘公司,虽然在此次纠偏中未必弹性最大,但仍然是配置的首选;而仅仅静态估值低、但前景不明朗的中小盘公司只有交易性机会,不宜恋战。

“此外,DCF估值体系成为主流是不可逆转的,此前的核心资产泡沫不在于估值体系本身,而在于贴现率给得太激进和远期现金流给得太乐观。部分高景气度行业和头部公司,在此次系统性杀估值后或有择优配置的机会,只是需要回归理性思维,重新建立估值锚。”王将认为,此前过于极端的市场风格仍有修复余地,待完成修复后,不以市值大小论英雄,估值合理的优质公司会是主流方向。

奶酪基金董事长、基金经理庄宏东在接受私募排排网采访时表示,近期资金抱团热门板块下跌,并不能代表市场风格会很快迎来切换,但价值回归只是时间问题。虽然近期市场巨震,庄宏东透露,公司仓位没有发生太大的变化,但上春节前对持仓结构进行了调整。目前,奶酪基金重点关注银行、保险、地产、公用事业等低估值板块,并从中精选一些估值合理,基本面向好的优质上市公司进行投资。后续若市场出现较大的波动,会根据个股收益风险比,继续进行动态调整。


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